发布日期：2024-11-30 00:43 点击次数：68
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财联社(上海，编辑翟哲浩枫林梓隆)讯，不知不觉间，A股2023年上半年已悄然过去，回顾上半年行情，部分热点板块表现活跃。从数据上看，上半年两市总成交额合计达111.1万亿元，较2022年上半年(114.1万亿元)减少3万亿，同比下降2.6%。此外，北向资金上半年净流入1833.24亿元。其中，沪股通净流入947.57亿元，深股通净流入885.67亿元。
从指数表现来看，2023年上半年，上证指数收于3202.06点，上半年涨幅3.65%，最低3073.05点，最高3418.95点；深证成指收于11026.59点，上涨0.10%，最低10648.14点，最高12246.01点；创业板指收于2215.00点，下跌5.61%，最低2118.33点，最高2661.28点。
NO.1CPO
作为算力产业链的重要一环，CPO板块上半年跟随算力概念景气度持续高涨。据悉，CPO即是指共封装光学，作为新一代的光电子集成技术，其可借助光互连以提高通信系统的性能和功率效率。受AI催化算力需求影响，CPO的需求预期也将维持高增态势。根据LightCounting的数据，2016年至2020年，全球光模块市场规模从58.6亿美元增长到66.7亿美元，预测2025年全球光模块市场将达到113亿美元，为2020年的1.7倍。
在高景气度的加持下，CPO概念股年内均迎来“喜人”涨幅，且不乏多只人气牛股涌现。以上半年行情统计，累计共有10余只个股股价实现翻倍增长。其中，联特科技累计上涨近6.8倍，中际旭创、剑桥科技的年内涨幅双双在4倍以上，天孚通信涨超3倍，兆龙互连、新易盛、太辰光、东田微、源杰科技等股累计涨超2倍。
华安证券近日研报指出，ChatGPT应用爆火后，国内外科技巨头纷纷加码算力投资，英伟达GPU出现供不应求，目前H100需求搭配InfiniBand以及NVLINK才能达到最好使用效能，配套交换机与光模块订单随之爆发，龙头光模块厂商已经历多次加单，业绩预期不断加强。2024光模块整体贝塔高景气下，二线厂商也有望充分受益。
NO.2机器人
作为上半年的热门概念之一，机器人板块也表现活跃，且于近两个月加速走强。从消息面上看，目前各大科技巨头正加速对机器人领域的布局。值得注意的是，2023世界人工智能大会将于7月6日至8日在上海举办，智能机器人方面，本次大会现场将有二十余款机器人共同亮相，其中包括：有达闼(ta)搭载大模型对话能力的双足机器人、特斯拉人形机器人擎天柱、上理工小贝4.0等，多款为首发首秀。
此外，机器人相关利好政策年内也陆续出台。北京市人民政府办公厅本月印发《北京市机器人产业创新发展行动方案(2023—2025年)》，对人形机器人等细分产业的发展制定了目标和行动细则。同月，上海市人民政府办公厅印发《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划(2023-2025年)》，提及对机器人行业的多项引导政策。文件提出，到2025年，工业机器人使用密度力争达360台/万人。
对于可关注方向上，中银证券认为，人形机器人相较工业机器人结构更为复杂，运动模块成本占比高达整机的50%，未来产业化将催生运动模块相关零部件的需求。同样，在工业机器人领域，AI能够增强机器人适应差异的能力，有助于机器人在工业领域渗透率的进一步提升。国产机器人产业链有望在自动化、智能化的浪潮中，凭借产品性价比优势获得广阔的发展空间。
NO.3ChatGPT概念
去年年末，OpenAI发布了全新的聊天机器人模型ChatGPT，受消息提振，ChatGPT概念大幅升温。目前，AIGC应用多点开花，ChatGPT成为重要发展方向之一。作为有着“上半年的最强主线之一”的AI概念的代表方向，ChatGPT板块也频频涌现牛股，截至今日收盘，板块内累计共有十余股今年以来涨幅翻倍，且不少人气牛股获数倍增幅。
同时，来自政策面的利好也频频提振ChatGPT行业。今年4月，国家互联网信息办公室起草了《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》，管理办法涉及的生成式人工智能包括基于算法、模型、规则生成文本、图片、声音、视频、代码等内容的技术。作为首个国家AIGC监管文件，其有助于国内生成式AI产业中长期健康有序发展，且在规范的同时也将释放新的红利。
不过，随着时间临近6月底，ChatGPT概念股普遍迎来调整，尤其是部分高位人气龙头的回落也“挫伤”了主线人气。东吴证券近日研报指出，AI+行情到目前为止，已经过多轮逻辑演绎。此轮行情有一个明显的外部因素，即A股AI行情与美股AI行情共振。对AI+长期产业趋势保持乐观，但提示现阶段可能会出现调整的风险，相对看好中报会有业绩表现的AI股。
NO.4信创
今年年初，中共中央政治局就加强基础研究进行第三次集体学习，会议强调，加强基础研究，是实现高水平科技自立自强的迫切要求，是建设世界科技强国的必由之路，此外，会议还强调了科技仪器设备、操作系统和基础软件等领域国产攻坚战的重要性。近年来，信创已经是国内科技产业发展的核心趋势之一，受政策持续利好，信创产业的发展也有望不断加速。
华创证券此前研报指出，政策指引国家到地方形成合力，信创沿着“2+8”不断推进。从现状来看，CPU、操作系统、数据库等基础软硬件国产较低，信创迫切性较强。下游沿着“2+8”体系不断推进，“2”是指党、政，“8”指关乎国计民生的八大行业：金融、电力、电信、石油、交通、教育、医疗和航空航天，目前信创正从党政向行业渗透。
受行业高景气提振，信创概念股年内也表现活跃，不少个股迎来翻倍上涨。此外，北京市近期也鼓励北交所信创板块加速发展，其于5月印发的《北京市关于加快打造信息技术应用创新产业高地的若干政策措施》中提出，支持信创企业上市。提高信创专精特新、“小巨人”企业在北交所等交易市场上市挂牌效率，加速形成信创板块。
NO.5大数据
作为数字经济的重要环节，大数据概念今年上半年人气高涨。目前，在产业数字化的需求影响下，政府和企业数字化转型需求旺盛。工信部此前印发的《“十四五”大数据产业发展规划》中指出，“十三五”时期，我国大数据产业快速起步，逐渐成为支撑我国经济社会发展的优势产业。，到2025年，大数据产业测算规模突破3万亿元，年均复合增长率保持在25%左右。
此外，今年4月，国资委召开国资央企信息化工作推进会议，会议强调全面开启国资央企信息化工作新征程，全面推进国资央企云体系和大数据体系建设，持续健全完善信息化工作保障机制。东吴证券预计，未来随着数据局建立后统筹相关工作，各地责任将进一步压实，推动国资云加快部署，有望从国资云建设、国资企业应用上云、国资云互联互通、国资云安全保障体系建设等方面，进一步推进国资央企上云节奏。
年内涨幅居前的大数据概念股中，中科信息以3.5倍的涨幅位居首位，神州泰岳涨近2.2倍，盛天网络、拓维信息、工业富联等十余股也翻倍上涨。中原证券近日研报指出，2022年12月以来，关于数据要素和数字中国的宏观政策密集出台，涉及到数字中国整体规划的方方面面，同时国家数据局的成立也成为本次机构改革的重要看点。数据作为新型生产要素，有望成为新的经济拉动因素，并为未来系统步入智能化阶段做必要的铺垫。
NO.6芯片概念
芯片大概念中，存储芯片在上半年表现出色，虽然屡有波折，但整体呈现出震荡向上的趋势，板块涨幅也领先上证指数。而个股方面，在上半年科技风格的主导下，前排标的展现出了极强的弹性。其中佰维存储半年涨超400%，朗科科技涨超200%，江波龙与深科技涨幅亦超60%。
基本面来看，存储芯片上涨其背后主要受益的是行情周期反转的逻辑博弈。其中DRAM原厂均已进入长时间亏损衰退，目前价格跌无可跌已成共识，5月以来，部分头部厂商已经开始上调产品价格。此外，6月29日存储芯片巨头美光科技公布截至6月1日的2023财年第三季度业绩。公告提到，美光对当前季度的销售额预期非常乐观，表明存储芯片行业供过于求的局面正在缓解。从芯片行业背后的强周期性逻辑的这一重要角度来看，美光的业绩复苏趋势以及乐观指引暗示整个存储芯片行业已迈入周期复苏的重要拐点。此外，AI浪潮也会在一定程度上催化存储行业的需求复苏。
东吴证券认为当前存储行业已进入筑底阶段，具有估值底部复苏预期，并且在美光审查落地、长存NAND产品小幅提价等催化下，在当前时点看好存储产业尤其是国产进程加速，在景气度反转前提下，格局未来有望呈现国产加速的局面。后续可重点关注三大主线：1)长江存储、长鑫存储、三星、海力士等大厂的产业配套的相关公司；2)利基存储及配套芯片IC设计厂商；3)国产产业链：材料及设备、模组厂商、晶圆代工厂、封测产业链相关厂商。
NO.7文化传媒
受益于AI产业浪潮到来，传媒行业迎来发展新机遇，板块指数大幅跑赢指数。游戏角度来看，AI的引入可以很好的带来随机性的提升，进而有望打破当下游戏行业面临的短期创新瓶颈，此外还可以实现降本增效，直接带动广告变现的提升。此外，AI+IP从多维度打开变现空间庞大的粉丝基础赋予IP高辨识度及高粘性，进而打开巨大前段价值。在AI技术加持下，IP有望多维度变现，包括文字、影视动漫等，其中有IP加持的AI陪伴有望最先落地并商业变现。
国盛证券认为，如果说上半年的传媒AI投资聚焦在产业逻辑的直接性，下半年传媒的AI投资将更加聚焦应用落地，“落地为王”将成为选股核心逻辑。一方面，有海外业务的企业将加速AI应用的海外落地，另一方面国内大模型的推出及B端测试为企业的国内应用落地提供可能，等待国内监管完善后我们有望看到国内AI应用的百花齐放，产业数据的验证有望加速传媒行情，由数据驱动的AI传媒行情更有利于市场把握。
NO.8中特估
自去年证监会主席易会满提出建立“中特估”以适应中国特色资本市场结构和提升国企估值以来，各部门就推动国有企业上市公司质量提升、价值挖掘、价值回归等部署了密集政策。“中特估”板块始终呈现震荡向上结构，整体表现也明显优于于大盘。而从3底到5月初，“中特估”板块更进入加速主升行情，先是三大电信运营商不断刷新阶段新高，然后银行、保险屡屡上演大象起舞的戏码，总之“中特估”板块成为了上半年度除AI以外市场另一大核心主线。
展望未来，“中特估”将从概念题材为主发展为规范、有韧性、有逻辑的上行行情。政策端，预计未来将有更多政策稳步落地。市场端，预期随着政策的落地，“中特估”行情依然有望成为市场投资主线。资金端，国央企ETF等的发行将推动更多增量资金入市。企业端，国企改革进一步深化，国企质量进一步提升。
NO.9算力/服务器
随着ChatGPT爆火，AI训练+推理段模型需求催生AI服务器海量需求。据测算，训练端需要服务器数量为3423台/日，推理端按照1亿活跃用户测算对应成本为4000万美元，并随着用户量和访问互动量上升，算力需求持续提升。预计AI服务器市场将在2026年达到347.1亿美元，未来5年的复合增长率或达到17.3%。ODM模式/厂商受益于CSP客户增量，2022年出货的服务器中ODM生产的市占率或达50%。
回到市场角度来看，算力服务器方向在上半年中走出了两轮行情，第一轮是从3月开始的一直延续至4月的尾声阶段。第二轮则是受到海外英伟达的映射，从5月底开始延续近期。其中浪潮信息、工业富联、中科曙光等耳熟能详的个股均在年内实现市值翻倍。虽然近期算力服务器板块受到了消息面利空的影响出现了快速回落，但作为AI产业链中确定性较高，且业绩兑现较易的细分方向，经历了阶段性休整后，下半年度或仍有望再度活跃。
NO.10电力
今年上半年，电力板块同样表现不俗。一方面是受到了政策面的驱动，5月国家发改委连续发布《电力需求侧管理办法(征求意见稿)》《电力负荷管理办法(征求意见稿)》，旨在适应新型能源体系建设要求，增强能源电力安全保障能力。而另一方面，受到厄尔尼诺气候的影响，多地气温持续高企可能会致使部分地区供电短缺。据中电联则预计，进入夏季，华东、华中、南方等部分区域在用电高峰时段可能会存在电力缺口，预计全国存在2000万-3000万千瓦的电力缺口。此外就二级市场而言，电力由于自身的逻辑较为独立，且板块内部的个股市值偏小，较为适合短线的投机性的炒作。板块中人气高标杭州热电一度上演10天9板好戏。
展望后市什么叫炒股杠杆，信达证券认为，伴随国内电厂日耗抬升及国际能源价格回涨，迎峰度夏用煤需求或将支撑煤炭价格企稳，同时近期焦煤价格出现明显上涨，建议关注经济刺激预期下焦煤板块的投资机会。能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块彰显出高性价比，煤炭板块更具备长期投资价值，亦有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。
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